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责任编辑：张玉来源：方正固收【方正固收】关于城投债的历史、框架及我们的量化方案——城投债专题研究（一）1、随着城投政策的不断收放调整，我们已经经历了五个城投政策的阶段，而在我们刚刚经历的一轮城投政策重新加严阶段（始于2016下半年）后，城投债开始逐步走入了减量市场。

当前公司94.85%的应收账龄在1年以内，4.25%在1-2年，账龄 3 年以上应收账款仅占0.16%，公司应收账款整体账龄较短，应收账款坏账风险较小，但应收账款继续快速增长，或拖累公司现金流。除应收外，公司的存货也在不断增长，上半年末存货规模为1.86亿元，较2018年末的1.69亿元增长了10.37%；2017年、2018年末的存货分别增长41.91%、45.24%至1.16亿元、1.69亿元。存货周转率也在不断下滑，从2016年的3.55次逐年下降，至2019年上半年的1.31次。

孙莹表示，新能源汽车增势放缓受多方面因素影响。陈士华认为，新能源汽车发展与政策支持密切相关，今年由于补贴大幅下降，新能源汽车企业整体面临较大压力，很难实现盈利，企业也不太可能通过大幅提升价格的方式来保障利润。后市空间仍然广阔受访专家对汽车产业未来的发展仍较为乐观。

值得注意的是，诺康达、石头科技、神工股份这三家企业的营收增速和归母净利润增速均实现了连续两年翻倍。招股说明书显示，诺康达是一家国内领先的、专注于药物制剂研究的药学研发高新技术企业，石头科技为国内智能扫地机器人行业的龙头企业之一，神工股份为国内领先的半导体级单晶硅材料供应商。

房东租客展开博弈来北京3年多的李林，一直在海淀区租房，了解到新的个税政策可以抵扣个税，李林便下载了个人所得税APP，住房租金抵扣需要填写房东的个人信息，包括姓名、身份证号、租赁住房坐落地址等信息。李林拨通了房东的电话，没有想到的是，房东拒绝了他的请求，“这个还是别报了，你一个月省几百块，到时候税务局找我交税，还要搭进去几千块，到时候就只能涨房租了。”

二、同行对比创科实业的业绩如此亮眼，到底是行业的风来了，还是公司自身的实力强劲呢？这次我们挑选美国的工具制造商，史丹利百得（SWK.N）来与创科实业进行对比。史丹利百得于2010年由史丹利公司和百得公司合并组成，公司主要提供手动工具、电动工具和相关配件。旗下拥有Stanley、Proto、Fatmax、Facom等多个一线工具品牌。